跌停的奥飞娱乐 在"盲盒"市场上还有一席之地吗？

玩具销售与婴童用品是奥飞娱乐的重要收入来源，两大业务合计贡献年营收的70%左右。 截至目前，奥飞动漫在全球180多个国家和地区播出。伴随着IP知名度不断增高，与IP深度绑定的"盲盒"也能顺势推向海外。伴随着海外潮玩市场的复苏，奥飞下一季度的海外玩具销售额预计将会增加。

但奥飞娱乐依然面临很多困难，在室内乐园方面，奥飞娱乐向"新世代迪士尼"转型，计划在36个月的时间内，分三批建设50家奥飞欢乐世界。预计到年底将有 29 家左右门店，同比新开 17 家。受疫情影响，奥飞娱乐在乐园网点建设上不及预期。

另外，线下乐园非常考验IP吸引力、和线下产品打造能力，以及公司的运营体系化、标准化能力，换句话说，乐园是周期性更更长的事情，目前仍属于烧钱阶段。

在游戏业务上，奥飞也大受波折。 据不完全统计，6年时间里奥飞娱乐大手笔至少收购了十余家游戏公司，但受游戏版号收紧的影响，奥飞娱乐收购的小型游戏公司基本上都"扑街"了。

在潮玩盲盒赛道上，奥飞娱乐已经不占先机了， 除了率先上市的泡泡玛特之外，今年登录纽交所的名创优品也在发力盲盒市场，而且主打"低价"路线，盲盒平均定价仅为29.9元，比泡泡玛特59元一个的售价便宜了近一倍。

而此赛道的玩家还有酷玩潮乐、杂物社、52TOYS、萌奇、幸运盒子等，盲盒赛道已经不是一个蓝海，"盲盒"也已从小众群体的收藏品变成了大众的玩具。只能说，在这个充满了机会的赛道里，奥飞仍然是一个重量级选手。

但奥飞的未来也绝不止于"盲盒"，除了盲盒之外， 公司聚焦 IP 内容，已经形成了集室内乐园、婴童业务、影视类、游戏类、新媒体为一体的泛娱乐生态版图。并且奥飞的泛娱乐生态版图正在不断加大。

尽管股价低迷，但值得注意的是，在机构评级方面，近半年内，有多家机构对公司进行了评级，5家券商给予买入建议，2家券商给予增持建议，综合评级建议为增持+。

其中，开源证券预测：公司2020-2022年归母净利润分别为1.32/2.53/3.80亿元，对应当前股本EPS分别为0.10/0.19/0.28元，对应当前股价PE分别为85/45/30倍。给予"买入"评级。

在资本眼里，"盲盒"对于奥飞娱乐来说，只是一个锦上添花的业务，真正决定奥飞娱乐价值的，还是在于其充满潜力的泛娱乐生态版图。而盲盒充其量只是奥飞的一个"助跑器"，而不是"必要引擎"。

（编辑：焦作站长网）

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