Coinbase吸引力何在？ 盈利模式核心需要用户交易费

　交易量和利润的取得离不开近期加密货币市场的高速发展。受机构和越来越多投资者涌入影响，加密货币领域最突出的比特币交易价格近期约为6万美元，大幅高于一年前的7000美元左右。区块链公司Blclok研究总监塞马克指出，Coinbase2021年第一季度交易量预计将达到3626亿美元，即去年第四季度的四倍，由此产生约24.4亿美元的手续费收入，这也将为Coinbase的估值带来更多支撑。

　　目前，按照Coinbase第一季度的预期低端，该公司以12个月预期利润计算的市盈率约为90倍。相比之下，纽约证券交易所母公司洲际交易所的市盈率约为31倍，纳斯达克以12个月预期利润计算的市盈率约为27倍。

　　Coinbase盈利模式的核心来自用户在Coinbase上购买、出售或提取资产时，需要支付的交易费。这些费用根据该笔特定交易涉及的加密资产的价格和数量而发生变化。因此，交易收入取决于Coinbase上的交易量，以及加密资产价格的波动性。另一方面，Coinbase的订阅和服务业务提供了更稳定的收入流。该公司从其托管的加密资产赚取费用，并通过验证加密交易获得收入。该公司还从其数据分析工具中赚取许可收入，执法机构和金融机构使用该工具监控区块链交易。虽然这项业务仅占Coinbase总收入的4%，但它正以126%的年增长率快速增长。

　　不过，Coinbase交易量可能受到加密货币价格波动直接影响，从而对未来业绩产生不确定性，公开市场上的股价波动率可能较大。

　　对于Coinbase成为加密货币交易所第一股，业内人也表示，除了加密货币市场高速发展，其主动拥抱监管也增添了上市底气，有望引领相关科技公司的上市潮。

　　中国通信工业协会区块链专委会轮值主席、火币大学校长于佳宁介绍称，Coinbase从2013年开始在美国申请汇款执照，随后在欧洲获得了电子货币许可证，在纽约获得了要求非常严苛的用于数字资产活动的营业执照BitLicense，在美国金融犯罪执法局(FinCEN)注册了MSB牌照，并开始向其他监管机构申请额外的许可证。

　　谈及Coinbase上市的意义和前景，于佳宁认为这将有望把行业带入下一个“合规化发展”阶段。

（编辑：焦作站长网）

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