蔚来走出ICU，本土车企的一抹亮色

2018年9月13日，李斌带着一群高管和车主前往纽交所敲钟，他一边回忆过往的经历，一边勾勒未来的发展。

刚一开盘，蔚来便跌破发行价，尽管已有心理准备，但李斌还是有些意外。最让李斌难受的，是采访中随行而来的记者们三句话离不开烧钱两个字，李斌委屈巴巴地说：让一个三岁的小孩养家糊口，这个不切实际。

当时蔚来兵贵神速，公司从0做起，三年时间实现研发量产、完成上市，为了达成这一目标，前前后后花费了200多亿元，很多人都认为这是必要的代价，不必过于苛责。

但出乎意料的是，蔚来交付后，不仅没有开始养家，还被戴上了“败家”的帽子。

上市之后，蔚来一路掉到了悬崖边上，ES8数次自燃、公司资不抵债，蔚来的股价也一路跌至1.19美元，“五年亏出一个特斯拉”的言论甚嚣尘上。直到今年年初，安徽国资委伸出援手，才把蔚来从悬崖边拉了回来。

前几天，李斌在采访中说，“我们现在是从重症病房到了普通病房。”

8月11号，蔚来发布二季度财报，营收、交付都创下历史新高，亏损打破记录只有11亿元，毛利率也一并转正，不在卖一辆亏一辆。

渡尽波劫、业绩全面向好的蔚来，成为中国新能源汽车市场的一抹亮色。

刚出ICU

前天，蔚来发布二季度财报。二季度蔚来业绩创下历史新高，营收大涨146%、毛利率转正、账面有100多亿现金。

蔚来非常重视这来之不易的结果，在财报中写到：经营现金流录的正值，为公司史上首次。

这当然是蔚来的里程碑时刻，尽管亏损依然还有11个小目标。

蔚来上市之后，遭遇了真正的至暗时刻，2019二季度财报公布后，股价大跌28%，猝不及防的几次自燃事件，让外界质疑声如洪水滔天，险些把蔚来拍死在沙滩上。

2019Q2财报公布之后，蔚来业绩惨淡，随后又取消了分析师会议，放弃与华尔街沟通，一系列事件最终导致蔚来股价跌至历史最低，只剩下1.19美元，距离“1美元退市”的红线仅一步之遥。

蔚来最危险的时候是去年年底。彼时蔚来现金余额仅有10.56亿元，资产负债率高达133%，即使压上蔚来全部身家，还不够抵债。

蔚来在财报中警醒投资人：公司接下来的现金流不足以支持一个月的支出。

蔚来此前几乎没有为钱操过心。2014年公司成立时，蔚来在创投圈是当之无愧的明星，投资人追着李斌身后要跟投。李斌找到刘强东，刘强东只听了李斌讲了15分钟，刘强东只思考了10秒，就说了Yes。

那段时间坊间戏言称，能否进入蔚来的投资人名单，是衡量一家投资机构实力的重要参考标准。

蔚来成立后，三年时间募集了200多亿元资金，背后投资方包括腾讯、雷军、高瓴、李想，几乎涵盖半个互联网江湖。拿到钱的李斌也向外界立下造车的门槛，他向同行们劝诫，没有200亿，不要造车。

但李斌没有想到的是，200多亿元真的仅是门槛，蔚来2018年亏损96亿元，2019年亏损113亿元，地主家也没有余粮了。

财富自由的李斌又一次体验到缺钱的感觉，整个2019年，李斌都在为蔚来筹钱，那段时间谁将接盘蔚来，是很多人关心的事情。

另一方面，大手大脚的富家子弟不得不开源节流，过起穷苦日子。彼时的蔚来卖掉了曾立下汗马功劳的豪华车队，又停止了造价数亿元的NIO House扩张，甚至一度裁员2000人，而且因为裁员人数不达大股东腾讯预期，一度让腾讯十分生气。

时来天地皆同力，远去英雄不自由。

从去年年底，在腾讯的搀扶下，蔚来又颤颤巍巍走了一程。今年年初，安徽省政府火速驰援，才把蔚来从重症病房接了出来。

截止今年二季度，蔚来账面现金加起来达到111亿元，其中安徽省政府给予了70亿元的支持，另外一部分则是蔚来发行的6.5亿美元可转债。

有钱之后的蔚来，引起了外界疯狂打call，去年蔚来没有未来的质疑，又转为了“蔚来可期”。

触底反弹

这几年，国内新能源汽车厂商几乎面临同一个难题，车不好卖了。

中国新能源汽车事业从2008年起步，2015年跃为世界第一大产销国，但直至今天，我国新能源汽车占比仍然只有5%左右。很长时间，消费者对新能源汽车都持怀疑态度，尤其是对蔚来、小鹏这样的新势力。

在中国，汽车行业是有鄙视链的，外资车企看不起本土车企，本土车企看不起新势力，就连宣称“汽车是四个轮子加两个沙发”的李书福也对造车新势力嗤之以鼻：造车新势力就是整天瞎忽悠老百姓。

蔚来这些新势力都成立于2015年前后，当时新能源汽车正是骗补的重灾区，但蔚来却是互联网造车当中的一股清流。三电等核心技术全部自己研发，对客户也是呵护有加，一心要成为一家高端品牌，《经济学人》评价说：蔚来代表中国成为全球电动车制造中心的雄心。

但怀揣美好梦想的蔚来，在交付之后彻底傻眼了。

2018年6月，蔚来首款量产车型ES8正式对外交付，当年销量过万，李斌因此还赢得了与何小鹏的“万辆赌约”，随后李斌为蔚来制定了更远大的目标，2019年交付要达到4万辆。

现在看来，李斌当时的目标并不算激进，毕竟E8的交付开了个好头，而且ES6也于当年正式开始交付，相比于SE8，ES6的价格更低，面向的市场也更广阔一些。

但由于受到自燃事件影响，加上政府降低了对新能源汽车的补贴比例，整个2019年，蔚来交付量只有2万辆，只到当初目标的一半。

在去年的蔚来车主日上，车主们编写了一首歌，“补电要拖辆油车，牛屋投1亿接客，长安街上也趴过窝，股票跌到剩一块多”，这都是蔚来当初悲惨遭遇的真实写照。

新能源汽车目前的主要营收还来源于卖车，因此交付一直被外界看作衡量车企的重要指标，过去蔚来惨淡的交付量也是一直不被看好的重要因素之一。

蔚来的触底反弹，也是从交付改善开始的。

自去年年底起，蔚来交付量逐渐增高，四季度总销量达到8224辆，年初受疫情影响，出现了可预见性下滑，二季度一口气创下历史新高。

交付回暖之后蔚来都有些“膨胀”了，前几天的成都车展上，蔚来总裁秦立洪比较了特斯拉和蔚来的平均售价，他说，“我们应该比Model Y贵啊，蔚来的用户已经比特斯拉用户要高端了。”

除了“蜜汁自信”、交付大增外，国家政策也帮了蔚来一把。

今年4月，四部委联合发布《关于完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，政策规定30万元以上的新能源车型将不再享受补贴，换电车型除外。

细数中国目前超过30万元以上车型，还支持换电的，只有蔚来一家。政策倾斜的态度十分明显；《通知》出台后，很多人问李斌怎么看，李斌说：“实际上我觉得补贴政策更多的说明国家对换电模式的认同”。

（编辑：焦作站长网）

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