从估值角度看家电行业表现，家电龙头依然具备估值修复空间

龙头企业均开始拓展海外市场，海外资产逐步增多，面临的国际市场不可控因素也增多，可能出现复杂的市场和运营风险，同时受到人民币汇率影响，在汇兑损益、投资收益、公允价值变动损益科目出现较大的不利波动，或将导致企业业绩不及预期。

19 年及 20 年一季度家电板块上市公司整体经营表现基本符合预期。19 年家电行业整体呈现出市场规模增速放缓，但高端产品线增长趋势依然亮眼的结构性变化。

白电品牌集中度持续攀升国产品牌势头强盛。小家电市场整体增速放缓，社交电商等新兴渠道模式的爆发式增长，将对小家电市场发展产生持续的深远影响。

受地产持续低迷以及精装市场对传统零售挤压，19 年国内厨电市场景气度尚未恢复且 20 年难有大幅改善。

龙头企业在市场占有率上(零售及工程渠道)仍保持稳定，盈利能力有望延续。

黑电行业市场规模增长乏力，品牌竞争加剧，互联网企业的产品份额比重明显加大，进一步挤压传统企业盈利空间，但从全球看，依然存在结构性需求。

由于新冠病毒疫情的逐渐得到控制，线下渠道门店逐渐开业，需安装和专业调配的家电产品销售在逐渐恢复，前期被抑制的需求虽迟但到，会逐步得到释放。

而复工潮的来临以及对干净饮食需求的提升，诸如便携式榨汁机、电饭盒等小家电的市场份额将扩大;而在家庭方面，除菌类家电(洗衣机、冰箱、消毒柜)有望迎来新增需求。

（编辑：焦作站长网）

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