2020年中财报解读：“高维”进化的新国美

国美不仅与百度、腾讯、科大讯飞等多个知名公司开展了技术合作，还通过自主研发“神州”中台系统、北斗服务管理系统，逐步实现线上线下会员、商品、促销、订单、数据、物流“六统一”，全面提升了系统效率。

在运营大数据优化仓配网络基础上，国美搭建了大数据平台，并通过智能应用，实现自动采购、自动补货，形成了多业态综合体POS供应链解决方案。

在智慧物流方面，引入高效物流运营系统。国美加大投入巷道堆垛机、AGV、智能分拣机器人、WMS、WCS、图像采集处理软件、调度软件等智能物流软硬件，全面推进机器人、物联网、大数据、AGV等的研发与应用。

国美零售方面表示，未来力争将其线下供应链效率提升40%以上。

3、品类：通过自营+开放第三方供应链的方式实现低成本的全品类发展，使用户价值最大化的同时，继续提升整体毛利率。

今年上半年国美零售的定制差异化商品比例大幅提升，由37%进一步提升到45%，为未来国美在打造定制化和严选化商品打下非常好的基础。

第三方供应链方面，7月初京东自营百货商品开始陆续上架国美APP，目前已经上架了超2万个SKU，未来有更多商品进行上架。

在经营利润层面，二季度6月单月实际上库存周转天数显著下降。下降到43天，同比2019年6月份优化了17天。

4、服务：构建了以门店、物流、社区、社群的立体服务体系。

门店、社区和社群的场景、体验等服务，物流体系的履约服务，让国美零售能够不断“厚积薄发”。

国美旗下的安迅物流是中大件配装领域领导者，除了服务国美用户，还与华为、小米、格力电器达成战略合作，对外物流占比已经达到40%以上。

随着今年正式推出“闪店送”服务，以门店作为前置仓，建立起覆盖门店周围3-5公里的店仓型物流体系，3C数码、配件、生活小家电等商品能够实现了2小时内、最快半小时内送达。

组织、技术、品类和服务的“四大象限”可以任意组合，使国美零售更加灵活和具备创新能力，不断朝着更高维度的商业形式进化。

是时候重新评估“高维”进化的新国美的价值了!

国美零售的价值评估

要正确评估一家零售企业的价值，我认为可以从三个方面着手：一是成熟业务未来的增长;二是新兴业务能否获得成功，取得第一或第二的市场地位;三是用户规模的持续增长。

当然，这三个方面的价值评估要遵循市场竞争、资本和用户需求三个必要条件。

首先从市场竞争和资本的条件来看，国美零售的在家电领域的成熟业务已获得了京东和拼多多的在资本层面的合作。

显然，仅这两大合作就能够让国美零售家电的成熟业务在未来五年具备3到5倍的增长空间，也就是说五年后，国美零售和京东、拼多多在家电市场的综合市占率能够提升至60%以上。

家电领域的另外两大竞争对手——天猫和苏宁易购，无论从现有数据来分析，还是“四大象限”的重组分析，已经显得有些后劲不足。

其次，就是用户需求的变量。这里的用户指消费者和商家。

当用户评估一个产品或服务时，他们会权衡其感知价值和要价。然而，客户真正重视的东西是很难确定的、而且伴随着复杂的内心活动。

根据哈佛商业评论“全新的需求层次和价值评估模型”，可以从用户需求的维度进一步对国美零售进行价值评估。

模型中确定了30个“价值元素”，这些元素分为四类：功能型、情感型、改变生活型和社会影响型。

通过深入研究这个元素众多的价值模型，尽可能用简单的方式来评估国美零售在用户需求方面的价值体系。

对应用户需求和价值评估模型，可以清楚地知道，无论处于哪个层次，总的来说，提供的元素越多，客户的忠诚度越高，公司持续的收入增长也就越高。

目前在所有研究中，用户表现最好的是市值突破2万亿美元的苹果公司，在30个元素中也只有11个获得了高分。正如我们将要说明的那样，企业必须从战略上选择它们的要素。

首先，我们很清楚所有财报数据都属于结果，本次国美零售2020年半年报除了数据之外，娱乐、场景和信任被多次提及。

其次，如果要给国美零售在成熟业务和新兴业务(如“闪店送”、直播电商/社交电商、日百品类、生鲜超市的新业态)与价值模型相匹配，其涉及的元素是哪些?

多个研究结果表明，像国美零售这样的线下零售商在情感和改变生活的要素上占据优势。

例如，在品牌价值、吸引力、联盟和归属感方面，线下零售商的得分是在线零售商的两倍。尤其是在实体店里得到过员工帮助的消费者对零售商的评价要高得多!

事实上，情感元素是支持以线下实体店为基础的零售商持续增长的重要因素。

而国美零售的线上部分涉及的功能元素，如：节约时间、简化、赚钱、融合、联合、省力、通知、质量、感观吸引力和通知同样能够得到高分。

情感元素和功能元素获得高分的结论均在国美零售的实体店、社群、直播电商和社交电商的增长数据得到了体现。

报告期内，国美零售“社群+国美APP”的交易总额(GMV)与去年同期相比增长约70%，社群数量增长超过40%，触达用户同比增长超过65%。

有1360间门店合资格用作可比较门店，实现销售收入约162.01亿元，来自县域店的收入占比已提升至整体收入的8.23%，去年同期为5.49%，而来自新业务的收入占比已提升至整体收入的7.02%，去年同期为5.20%。

通过数据，我们能够找出与国美零售现阶段和未来五年对应的核心元素，清晰地帮助我们得出国美零售的“MTBHF价值评估模型”：

无论是战略三阶段的规划及第一阶段打下的坚实基础，还是半年报的数据表现，都让我们看到一个在创新、组织、技术、业务和合作等方面均积极进取的国美零售。

线下的门店和服务、有趣的社群+直播电商/社交分享则让用户对国美零售充满了信任、希望和归属感。

这些价值都让国美零售在接下来有非常大几率拓展的三项新业务：社区团购、生鲜超市和自有品牌中取得市场支配地位!

把冰冷的数据和金融工具得出的数学模型与用户需求导向的价值评估模型结合，或许才能够更加立体地、客观地对国美零售这样的有中国特色的零售商进行价值评估。

在国美发展的33年里，其首创的“零售连锁模式”、“直供销售模式”、“全零售生态模式”，都在不同的时代里引领了中国零售行业的发展和转型。

在新的互联网产业时代，理解了国美的“高维”进化和正确客观的价值评估，相信“线上线下双平台生态圈”能够再次为传统零售行业的转型提供成功的模式范本。

国美引领的零售电商行业的新变革，将带给零售行业格局和形态怎样的变化?国美的战略革新，有很多维度和阿里高度契合，国美，会是下一个阿里吗?已成为市场现象级的新话题。

（编辑：焦作站长网）

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