微软（NASDAQ：MSFT）于2020年10月27日发布2021年第一季度财报

按固定汇率计算，该部门的毛利率美元增长26%和25%，毛利率百分比同比增长3个百分点，其中会计估计变更产生了近4个百分点的有利影响。按固定汇率计算，营业费用增长了10%，营业收入增长了39%和38%，会计估计变更带来了大约13点的有利影响。

现在到更多个人计算。收入为118亿美元，增长6%，Windows OEM非Pro，Surface和Search的业绩好于预期。在Windows中，整体OEM收入下降了5%，好于预期。OEM非专业版收入增长了31%，这得益于对更大屏幕的生产力需求。OEM Pro收入下降了22%，这归因于所有客户群的商业需求下降以及上年同期受益于Windows 7支持终止的可比性。该季度末库存水平处于正常范围。

Windows商业产品和云服务收入按固定汇率计算分别增长了13%和12%，略低于预期，这是由于对Microsoft 365和我们的高级安全解决方案的持续需求部分抵消了带有较高季度价值的多年期协议的减少收入确认以及持续的交易疲软。

在Surface方面，受产品发布时间和渠道购买以及PC市场整体需求的同比差异的推动，收入增长了37%，按固定汇率计算增长了36%。按固定汇率计算，不包括TAC的搜索收入下降了10%和11%。在游戏方面，由于平台的持续积极参与和货币化，收入增长了22%，按固定汇率计算增长了21%，尽管增长率略低于上一季度。Xbox内容和服务收入增长了30%，其中第三方交易，GamePass订户和第一方游戏的收入增长强劲。

该部门的毛利率美元增长了8%，毛利率同比增长了1个百分点，这主要是因为游戏和Surface方面的改进大部分被Windows收入的下降所抵消。营业费用同比下降8%，营业收入同比增长18%。现在返回到公司总业绩。包括融资租赁在内的资本支出为55亿美元，较上年同期增长15%，以支持不断增长的客户使用量和对我们云服务的需求。支付给PP&E的现金为49亿美元。

与上年同期相比(包括与无形财产转让相关的税收)较低，经营活动产生的现金流量为193亿美元，同比增长40%，自由现金流量为144亿美元，同比增长38%。剔除这些税款的影响，来自运营的现金流量增长了12%，这是因为健康的云账单和收款被与Xbox硬件库存构建相关的更高的供应商付款所部分抵消。自由现金流增长了3%，反映了PP&E现金支付的显着增加。

其他收入和支出为2.48亿美元，高于预期，这归因于外汇重估和投资的净收益，包括我们股票投资组合的按市值计价收益。我们的有效税率为14%，本季度来自股权归属的影响大于预期。最后，我们通过股票回购和股息向股东返还了95亿美元，同比增长21%。

现在，让我们开始展望。在我们的商业业务中，不断扩大的可寻址市场，差异化价值和一致的执行力将推动使用率的增加和对我们推动商业预订的平台的承诺不断增长的四分之一。但是，有效期下降将影响经济增长。与往常一样，大型，长期的Azure合同的时间安排更加不可预测，而这些长期协议的组合越来越多，导致预订的季度波动更大。尽管趋势有所改善，但增长将继续受到交易疲软的影响。强劲的上年可比业绩包括对Windows 7和Windows Server 2008的支持终止，以及Office业务在日本的交易强度，也将影响增长率。

在我们的消费业务中，我们预计消费PC市场的持续增长将带来一些好处，尽管鉴于传统上每个第二季度销售的PC数量都比上一季度要缓和一些，所以增长速度将有所放缓。再次受先前提到的会计估计变更的推动，商业云的毛利率百分比将同比增长约3个点。排除此影响，Azure IaaS和PaaS毛利率的持续提高将被向Azure的混合迁移所抵消。并且以美元为基础，我们预计资本支出将与上一季度大致相符，以支持对云服务的日益增长的使用和需求。

现在到FX。根据目前的汇率，我们预计外汇将使公司总收入和运营费用增长增加约1个百分点，并且不会对COGS增长产生影响。在这些细分市场中，FX应该将生产力和业务流程以及智能云的收入增长提高大约1个百分点，并且不会对更多个人计算的收入增长产生影响。细分指导旁边。在生产力和业务流程方面，我们预计收入在127.5亿美元至130亿美元之间。

在Office商业广告中，收入增长将再次由Office 365驱动，并继续向E5追加销售机会。但是，增长将受到先前提到的强劲的上一年可比业绩的影响，以及我们的内部部署业务下降约30%，这是由于交易持续疲软以及客户不断转移到Office 365所致。

在Office消费者中，由于Microsoft 365订阅收入的持续增长将受到上一年可比的强劲可比性和先前提到的PC市场季节性的影响，我们预计收入将以个位数个位数增长，比上一季度下降。在LinkedIn，我们预计广告市场的改善以及平台上的持续参与将推动收入增长，与上一季度相似。在Dynamics中，持续的Dynamics 365增长势头将推动收入增长，尽管与该业务的历史季节性相比，增长率略低于上一季度。

对于智能云，我们预计收入在135.5亿美元至138亿美元之间。在Azure中，收入增长将由我们的基于消费的业务驱动，并且在重要基础上的持续强劲增长。在我们的每用户业务中，鉴于企业移动安装基础的规模，我们预计增长率将进一步放缓。在我们的本地服务器业务中，我们预计收入将下降低个位数，因为我们对混合动力和高端产品的需求将被持续的交易疲软和上年同期可比的影响所抵消。

在企业服务中，我们预计收入将保持较低的个位数。在More Personal Computing中，我们预计收入在132亿美元至136亿美元之间。在Windows中，在可比的强劲前一年中，总收入应下降到个位数的高位。在我们的OEM业务中，我们预计OEM非专业版将继续强劲增长，但OEM专业版将再次受到较低商业需求的影响。在Windows商业产品和云服务中，由于对高级安全解决方案的持续需求，我们预计年金账单将保持健康增长。然而，增长将受到较少数量的多年期协议的影响，这些协议具有较高的季度收入确认，这主要是由于到期基础的下降和上一年的大量交易。

在Surface方面，收入会相对保持不变，这受先前提到的产品生命周期过渡的逐年时序差异的影响。我们预计，在非TAC搜索中，收入将下降到中高个位数范围。而在游戏领域，我们预计收入将增长20%。我们预计，随着下一代Xbox Series X和S控制台的发布，需求将非常强劲，这将推动受供应限制的硬件收入增长约40%。我们还预计本季度主机销售将对毛利率产生负面影响，因为我们将根据平台生命周期不断增长的价值进行投资。Xbox的内容和服务收入应在20%以下的范围内增长，而GamePass订户的积极参与和持续增长的势头将使它保持增长。提醒您，我们的前景不包括ZeniMax，

现在回到公司指导。我们预计销货成本为137.5亿美元至139.5亿美元，运营费用为114亿美元至115亿美元。在其他收入和支出中，利息收入和支出应相互抵消。最后，我们预计第二季度的税率约为16%。

（编辑：焦作站长网）

【声明】本站内容均来自网络，其相关言论仅代表作者个人观点，不代表本站立场。若无意侵犯到您的权利，请及时与联系站长删除相关内容!