爱奇艺的2020 在卖与不卖之间徘徊的涨价大戏

这是一句大实话。爱奇艺最新的三季度财报显示，在《迷雾剧场》、《乐队的夏天》、《中国新说唱》等爆款网剧网综的推动下，爱奇艺会员服务收入达40亿元，这在季度收入72亿的大背景下，使得会员收入超过爱奇艺总收入的一半以上。

但有意思的是，2020年爱奇艺第一季度会员数量为1.19亿，第二季度会员数量为1.05亿，因此第二季度爱奇艺会员环比降低12%，而第三季度的会员规模1.048亿环比第二季度同样是减少的。也就是说，今年第二、第三季度中，爱奇艺订阅会员数一直呈下降趋势。

在会员订阅数量呈下降趋势的背景下，会员订阅总收入的上升，这本身就是对爱奇艺以“超前点播”为表，实则为“潜在涨价”的一种回应。

当然，这也给了爱奇艺涨价的勇气。毕竟“超前点播”带来的增收对于调整长达9年稳定会员价来说，肯定显得微不足道。而本季度在严控成本、减少开支等方面下了大力气的爱奇艺，亏损虽然存在，但已经比上个季度减亏超过6成。

而在主流收入出现瓶颈，尤其是广告收入下降趋势非常明显的状况下，爱奇艺不得不把宝压在了“会员收入”这个业务上。

三季度财报发布后，龚宇在财报电话说明会上表示，爱奇艺相信用户能接受提高付费的最主要动因，是因为爱奇艺有好的独播头部内容。“我们后面作品内容的储备是非常丰富的，所以我们相信调整价格的这个措施，不会影响到中期长期会员的发展。”

这句话很可能打到了投资人关注的重点，因为在财报发布当日，爱奇艺的股价仅仅是微跌，第二天还有反向上升的趋势。

截至目前，华尔街27家主流投行之中，有20家的分析师给爱奇艺的股票下了结论，目前保持“中性持有”意见的占了绝大多数。

这意味着从投资人的角度来看，爱奇艺的会员涨价是一个极其正确的决定。而只要能对减亏盈利有帮助，投资人都会对其持开放和支持的态度。

但对用户来说，这又是另外一种体验。

短期来看，用户所支出的会员费将上涨25%~50%，无形中会增加很多爱奇艺会员的成本。然而，从宣布涨价后龚宇的表态来看，爱奇艺对这一点是有心理准备的。

“通常我们会认为，在调价之后的一段时间里，一个季度或者两个季度，有可能存在用户新增减少的情况。但是按照我们的分析和其他类似企业的经验，这种负面影响很快会消失。”

“我并不打算续费。”在接到涨价消息之后果断放弃爱奇艺会员的张悦对「子弹财经」表示，三家平台都有不同的综艺节目和自制剧，吸引他付费的主要是对于不同节目的接受度，但爱奇艺的涨价让他觉得并不值。

一部高分经典剧《隐秘的角落》让他心甘情愿地充值了爱奇艺会员，也让他对“迷雾剧场”里的每一部剧都充满了期待。“后面发现哪怕是爱奇艺投入巨资的自制剧，很多剧情也属于粗制滥造级别的，跟爱奇艺现在要求提升的价格来看并不吻合。”张悦说道。

倪萍则持观望态度，她对「子弹财经」坦言：“会员涨价就相当于花更大价钱只为少量精品剧买单，而在其他时间只能把会员闲置，那么充值会员确实没有必要。人家Netflix涨价是因为能保证大多数内容质量足够好，爱奇艺做不到与价格配套的质量与服务，凭什么涨价？”

更重要的是，在斥巨资打造了的精品自制剧后，爱奇艺在广告商身上挣到钱了吗？“迷雾剧场整体算下来不挣钱，到了《沉默的真相》广告才卖出去。”爱奇艺副总裁戴莹曾表示。事实上，不光广告商看中剧集的品质，用户同样能感受到制作水平的差异。

而爱奇艺想要获得持续增加的会员收入，就离不开好的内容，准确说是爆款内容。

在过去几年，内容一直是视频网站的成本黑洞、盈利吞噬机、资本粉碎器。2019年爱奇艺月活高达5亿，付费用户数也达到了1.07亿，会员收入144亿，广告收入83亿，但内容成本却高达222亿，最终导致爱奇艺全年净亏103亿。

那些没有达到期望的自制剧或者版权独播剧证明，在打造用户喜闻乐见的内容上，爱奇艺并没有形成自己的方法论。

虽然现在爱奇艺有成功的自制剧和节目，此前推出的《灵魂摆渡》、《废柴兄弟》、《高科技少女喵》、《你好外星人》、《白衣校花与大长腿》等自制剧的播放量均突破10亿，但在质量方面却让大部分用户不敢恭维，豆瓣评分平均不到6分，算不得精品爆款。

这些失败的案例给爱奇艺带来了一个核心的教训和观念，就是一定要上大制作。

今年三季度，龚宇公开宣布，“爱奇艺的综艺节目几乎所有的投入均在自制节目上”、“从签约合同金额来讲，剧的金额不止一半已经是自制剧，少部分是电视版权剧”。也就是说，爱奇艺在自制内容上的投资可能每年规模都上百亿。

这表明，爱奇艺的自制节目和电视剧还是在靠“碰运气”和投入巨资的场面大制作来吸引用户。

这些在无形中增加的巨额成本，爱奇艺要想实现减亏就必须在收入上追回来，而能追的那部分只能通过会员费涨价来实现。

问题是，在这样并不能保证每部自制剧和自制综艺都是精品的情况下，单纯为了减亏而涨价的爱奇艺，已经让很多用户感觉非常难受。

3

不可能成功的“中国奈飞”

众所周知，自制剧需要大规模的资金投入，眼下爱奇艺又找不到新的买家和投资人，而且会员涨价还需要一定的时间才能显现出对减亏的效果，因此，爱奇艺不得不使出了向资本市场融资的手段。

12月16日，爱奇艺盘后宣布，发行8亿美元2026年到期的优先可转换债券与4000万股ADS，并利用发行债券和ADS所得净收入来扩大和加强内容供应，强化技术，并用作运营资本和其他一般企业用途。爱奇艺此番融资动作，“补血”的意图非常明显。

甚至为了这次融资，爱奇艺还在海外塑造出“中国奈飞”的形象。

（编辑：焦作站长网）

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