PayPal Holdings，Inc.（PYPL）2020年第三季度收益电话会议记录

是的 我要补充一点。就像在第四季度提供更大的范围一样，这样做是有意义的。这是一个谨慎的事情。它绝不会剥夺我们业务的潜在优势。我的意思是，我们的核心仍然非常强大。核心PayPal收入增长了30%。十月对我们来说是一个好月份。但是，您拥有病毒号，锁定等所有功能，它们可能会对我们有所帮助。在家中有更多的人在网上消费，但我们可以平衡消费者的信心，刺激支付带来的经济状况，以及假日购物季节的状况。明天我们即将举行选举，这有可能引起社会动荡。当我们将所有这些放在一起时，请谨慎地提供更大的范围。广告使范围更广，并不会影响我们在业务中看到的实力。但是我们认为这是正确的选择。

黄天钦 — 摩根大通—分析员

大。说得通。谢谢你们。

丹Schulman公司 - 总裁兼首席执行官

是的

操作员

您的下一个问题将来自Jason Kupferberg。请继续。噢，对不起，美国银行。

杰森·库弗伯格 (Jason Kupferberg） - 美国银行美林(Merrill Lynch)-分析师

嘿。谢谢。大家下午好。因此，我只是想知道我们在考虑2021年的销售和支出时，是否公平地假设eBay在20年第四季度的阻力为3.5%是明年的良好代表，然后我们应该如何思考其他一些问题呢?无论是持续的旅行阻力还是很明显，您都有大量的新计划，例如“在商店中开4付款”等。这就是我的问题的第一部分。

第二部分是关于COVID促进核心业务加速发展的概念，有什么办法可以使我们对此有一个大概的了解?我的意思是，如果您只是将eBay排除在外，那么从多年的角度来看，您认为您的收入增长结构在结构上已经加速了多少(再次将eBay排除在外)?

约翰·雷尼 - 首席财务官兼执行副总裁，全球客户运营

谢谢你的问题，杰森。我很高兴尝试解析2021年的情况。我这样说。明年我们的业务有很多推特。从某种程度上说，不利的一面是，显然，eBay明年将继续成为不利因素，因为它们将持续一年。尽管我们对此的预期一直与我们保持一致，但长期以来，我们一直认为它们将在明年年底之前基本完成。同时，我们仍然保持着50%以上的结帐份额。因此，这从一开始就与我们的期望非常一致。

旅行和活动将很大程度上与病毒的传播途径相关。我知道这是一个过度使用的术语，但这在我们的控制范围之外。而且，当世界恢复流动性时，我相信我们会在其中复苏。但是我认为人们可能尚未完全考虑到的另一个领域是信贷的持续不利因素应该在明年。因此，这些将成为不利因素。

就我们对此感到兴奋的事情而言，可以帮助使其静音或完全抵消这一点，我们正在做很多事情，我们已经进行了呼唤。但是Venmo的持续货币化，Pay in 4的推出让我们感到非常兴奋。然后使用BillPay和订阅等功能扩展消费者钱包。因此，当我们查看要推出的新产品时，它处于非常好的位置，我想说这就像我们的产品和技术团队从未以它们的速度排除更多产品一样。我五年在这里的时间。因此，我们对那里的进展感到非常高兴。

丹Schulman公司 - 总裁兼首席执行官

是的，我的意思是我认为我们希望核心业务保持强劲，甚至在整个21世纪随着我们添加越来越多的功能而变得更强大。显然，我们很早就看到了很好的采用方法。我们在离线空间中所做的事情，加密货币公告以及对此的非常早期的反应都超出了我们的预期。我们的立即购买，以后付款的价值主张是一个很好的选择。我的意思是，对于商家来说，这不是增加成本，只是增加了对他们的销售，我们就可以利用目前拥有的庞大基础。

正如我所提到的，明年我们将提供许多新服务。正如Darrin所言，我们正确地进行了7,000万净新活跃交易，与他们每个人进行交易，而我们一直知道的eBay抵消了这一交易，正如John提到的一个短暂事件。它将在明年发挥自己的作用，并从那开始加速。

因此，我认为这里要强调的真正重要的事情是，当我们在2月进入投资者日时，我们将提高我们的中期指导。考虑到我们所看到的一切，我们对此感到非常有信心。2021年将永远是我们从eBay过渡的一年。坦白说，我很高兴现在一切都进展得如此之快。因此，正如John所提到的，我们将业务发展的最慢部分作为业务的一部分，而将其替换为核心业务和其他市场中增长最快的部分。因此，对于我们来说，这确实是一个更好的时机，从eBay过渡到我们为建立业务和塑造未来所做的一切，给了我们很大的信心。接下来的几年。

杰森·库弗伯格 (Jason Kupferberg） - 美国银行美林(Merrill Lynch)-分析师

谢谢。

丹Schulman公司 - 总裁兼首席执行官

是的

操作员

您的下一个问题将来自Morgan Stanley的James Faucette。请继续。

詹姆斯·福塞特 (James Faucette） - 摩根士丹利(Morgan Stanley)-分析师

大。非常感谢你。我只想基于一些问题，特别是在下个季度和那个节奏附近。看起来-约翰，您的意思是，第四季度会有一些增量支出。也许他们是在第三季度末开始的，这将影响利润率。我想谈一谈第三季度非常强劲的利润率的贡献者，如何思考第四季度的支出和影响以及我们应该如何考虑该利润率呢?轨迹看起来不止于此，特别是当我们走向一个规范化的世界时?

约翰·雷尼 - 首席财务官兼执行副总裁，全球客户运营

当然。首先，詹姆斯，你说的很对。我们在上次电话会议中指定的3亿美元支出余额将在第四季度发生。这确实为您提供了从第三到第四不同的利润率配置文件。但是从更可持续的水平或运行率的角度来看，无论是2021年还是以后，我们在第三季度的业绩中都有一个数据点，我认为这确实说明了我们的潜力。这就是我们在本季度中获得的增量营业利润。所以我的意思是，我们收入每增加1美元，其中有多少下降到了底线。

（编辑：焦作站长网）

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