PayPal Holdings，Inc.（PYPL）2020年第三季度收益电话会议记录

我们能够持续实现规模上的强劲增长的能力表明了我们业务的网络效应。我们的表现证明了我们在面对更具挑战性的操作环境以及平台的实力，多样性和弹性时能够成功执行的能力。这确实是一年，与众不同。从许多方面来看，我们的集体经验表明，我们从未像现在这样相互联系或相互依赖，可以互相帮助，推动繁荣与发展，并实现全球化的希望。贝宝(PayPal)位于此中心。

到2020年，我们将处理超过9000亿美元的支付量，并为大约3.75亿客户提供服务。我们是全球最大的开放式数字支付平台，今年的活动有助于增强我们的价值主张和相关性。我们在促进商务和支付方面可以发挥重要作用，并且我们正在紧急执行我们的计划，以满足在这个数字化世界中客户不断增长的需求。

这样，我将其交给操作员进行问答。

问题与解答：

操作员

谢谢。[操作员说明]您的第一个问题来自Wolfe Research的Darrin Peller。请继续。

Darrin Peller — Wolfe Research —分析员

行。谢谢你们。我知道您目前在宏观经济多变性的情况下仍未遵循指导原则，但今年以来有7,000万净新活跃人群，比您预期的至少多出3000万，其中许多是新的人口统计数据而不是你们所说的前冲。您能否谈谈-也许谈谈您希望添加的'21甚至更长时间的NNA的类型?真正考虑到每日活跃用户增长32%的情况下，我们在谈论那里的机会以及真正的推动力是什么?所有伙伴关系都是国际性的吗?似乎可能要走很长的路。但是我认为很多人只想听听消息来源是什么。谢谢你们。

丹Schulman公司 - 总裁兼首席执行官

是的 喂丹 这是丹。感谢您的提问。因此，我们为NNA创造了另一个强劲的季度。净新活跃客户的第二高有机季度。顺便说说。有趣的是，其形状非常一致。每月大约有500万新活跃用户净进来，没有下降，没有前进，只是该指标的持续增长。如您所知，我们仍将目标定位在上季度为NNA提供的7,000万个数字上，并对此感到满意。

我认为这里需要指出一些重要的事情。首先，平台上即将出现的新商人数量仍然很高。超过150万个商家帐户。本季度，我们在COVID之前的运行率约为500,000至750,000。因此，现在平台上有2800万商家，活跃帐户总数为3.61亿。

在许多方面，我们都可以扩展。随着我们的发展，随着越来越多的商家使用PayPal，您可能已经注意到了这一点，越来越多的商家将PayPal放在首位和居中。我们正在创造新的，更具吸引力的购买方式。我们的“立即购买，以后付款”已进入市场。我们只是将其推广到了我们的绝大多数消费者群。因此，我们看到了大量的光环和增量光环。

因此，我对净新活跃分子的看法是，出于以下几个原因，我们将继续看到这一方面的良好增长。第一，我们的结帐经验和要投放市场的产品数量正在增加。您在我的讲话中说过，我们非常专注于在Venmo和PayPal上扩展我们的数字钱包功能。我们非常认真地致力于成为日常用例。当有人使用两种或两种以上我们的产品(例如结帐和P2P)时，其流失率降低了50%，为什么如此重要?并考虑一下，当我们在平台上接近4亿客户时，就未来的NNA而言，减少流失的每个基点都非常重要。

因此，我认为，您将继续推动每个行业朝着数字化方向发展，越来越多的商人涌入，更多的产品，更多的功能和减少的客户流失。我认为，随着我们的前进，我认为NNA与COVID之前相比将继续保持较高水平。

Darrin Peller — Wolfe Research —分析员

行。非常感谢，丹。

丹Schulman公司 - 总裁兼首席执行官

是的，你打赌。

操作员

您的下一个问题将来自摩根大通的黄添增。请继续。

黄天钦 — 摩根大通—分析员

你好 非常感谢。我想就一些关键绩效指标提出问题。我认为它们是相关的。如果您不介意我，请将它们放在一起。因此，TPV加快了，而交易收入的增长却保持不变。而且我知道您在这里谈论过采用率，约翰。但是，您能否为我们进一步包装它，并借助eBay，Paymentus和PayPal以及其他所有产品，帮助我们了解第四季度甚至2021年的趋势?然后分别看一下第四季度指南，但又有些相关，我知道您假设第三季度有所放缓。我听说eBay在这里逐渐弱化1.5。除了保守主义，这里还有其他呼吁吗?我完全明白为什么你不给2021年。但是我知道很多有趣的事情要到今年年底。谢谢。

约翰·雷尼 - 首席财务官兼执行副总裁，全球客户运营

当然。天津。和你说话很高兴。因此，我们确实在本季度看到了TPV的强劲增长。除了业务的整体增长之外，还有很多事情需要注意。我认为值得注意的是P2P交易量增长了近50%。我相信有47%的确切数字。然后，在本季度，Paymentus的100%增长使BillPay的交易量大大增加。那里的增长如此强劲。

就收入而言，本季度我们有7,000万美元的对冲亏损，而上一年则有7,000万美元的对冲收益。因此，相对于冠捷，您所面临的差异确实给收入方面带来了压力。

就采用率而言，也有一些动力需要考虑。您知道了-虽然P2P和Bill工资的收率通常较低，但它们的交易费用也较低。因此，我们业务始终关注的重点不一定是利率，而是交易保证金的增量。还有一种方法来思考本季度在田津的业务，就像我们在本季度带来的增量收入中的每一美元一样，其中近0.70美元降到了交易利润线。因此，这表明在采用率较低但交易费用较低的那些项目之间有很好的平衡。因此，我们非常关注业务中这些不同元素的利润率。

关于第四季度，除了eBay之外，我唯一要提一下的事情，正如我也提到的，我们在准备好的评论中谈到的垂直于旅行和事件的恢复速度较慢-恢复速度超出我们的预期。再次，我们在六月，七月看到了一些绿芽，这些芽一直持续到我们提到的程度。但是我不能指出这两个都是暂时的。就其对我们业务的长期影响而言，这确实对我们而言无关紧要。我们不仅对明年的情况感到兴奋，而且对以后的每一年都感到非常兴奋。是的，每个数学运算都是这样，对明年来说，这是一个更艰难的表现，但是当我们大步前进时，我们将处于一个实际上从那个时期开始加速增长的地方。

丹Schulman公司 - 总裁兼首席执行官

（编辑：焦作站长网）

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