阿里巴巴集团控股有限公司（BABA）2020年第三季度收益电话会议记录

对于DME，我们将继续致力于通过内容成本控制来减少优酷中的损失，同时增加付费用户的增长。二甲醚业务分部亏损减少约人民币17亿元至人民币1,000万元。对于创新计划和其他计划，损失增加主要是由于我们对技术，研究和创新的投资。总体而言，我们的业务继续实现强劲的收入增长和强劲的利润增长。产生的增量利润投资于关键战略业务，这些业务可以扩大我们的目标市场并推动我们的整体增长。

本季度应占权益法投资对象业绩为人民币42亿元。我们记录了所有权益法被投资方拖欠费用四分之一的结果。本季度应占其他权益法投资对象利润的份额与上一季度我们应占其他权益法投资损失的份额相比，主要是由于权益方法投资对象的财务业绩总体有所改善。

本季度自由现金流为人民币410亿元，增长33%，主要是由于我们强劲的盈利能力增长。现金，现金等价物和短期投资为人民币4,060亿元，约合600亿美元。我们稳健的资产负债表使我们不仅可以投资于自然增长，还可以投资于能够增强和丰富阿里巴巴数字经济的业务。

最近，我们投资约36亿美元收购了Sun Art Retail的控股权，Sun Art Retail是中国最大的大型连锁超市。我们的新零售计划开发了业务和技术，使我们的线下零售合作伙伴能够为消费者提供无缝的全渠道体验。通过这项投资，我们期望与Sun Art进行更深入的合作，包括增加离线流量和活动的数字化，同步在线和离线渠道库存，扩大我们的供应链网络以及将Sun Art的潜在市场扩大到更多在线购买。我们预计在下一个12月季度开始合并Sun Art财务。从长远来看，我们将专注于更好地为客户服务，并履行我们的使命，以不断发展我们的业务。

谢谢。因此，我们开始进行问答。

罗布林 - 投资者关系部主管

嗨，大家好。与上一季度类似，对于今天的电话，也欢迎您以中文或英文提问。第三方翻译将为问答环节提供连续的口译服务。我们的管理层将以您要求的语言解决您的问题。请注意，翻译仅出于方便目的。如有任何差异，我们以原始语言的管理声明为准。

[外语]

因此，接线员，现在请连接扬声器和SI会议线。准备好后，请开始问答环节。谢谢。

问题与解答：

操作员

谢谢。[操作员说明]我们的第一个问题来自汇丰银行的Binnie Wong。请问你的问题。

黄斌（Binnie Wong） – 汇丰银行(HSBC)–分析员

你好 晚上好，管理。恭喜您再创佳绩，并感谢您提供本季度淘宝GMV，Live GMV等其他指标，这些指标非常有帮助。这里的问题是关于太阳艺术的问题。集成的最终目标是什么?其次，随着我们向更多的自营直销业务扩展，我们面临的挑战是什么?假设您如何管理向所有第三方商家的流量分配?举例来说，当第三方商家也销售与我们的1P产品相同或什至相同的SKU时，我们该如何管理?谢谢。

[外语]

张勇 - 董事长兼首席执行官

谢谢。这是丹尼尔。让我回答你的问题。首先，如我在脚本中所述，对于Sun Art来说，我认为我们的投资目的是利用Sun Art在全国的足迹，并利用其供应链与阿里巴巴的多个业务产生更多的协同效应。而且，我们希望将Sun Art商业模式进一步升级为更加数字化，完全数字化的运营。如今，我们甚至还希望将现有的大型超市模型升级为更以社区为主导的模型，并吸引更多的年轻人回到商店。因此，这就是主要原因-这些是我们进一步投资Sun Art的主要原因，因为您知道，如果您想尝试在数据上重建全国范围内的足迹，显然，这很困难，我们认为这是全国范围内非常重要的物理网络，可以与数字网络或数字平台进一步集成。而且，该供应链也对我们的业务形成了高度互补。

对于1P和3P概念，我会说，实际上对于阿里巴巴，我们始终相信市场模型。我们始终相信伙伴关系。因此3P是我们的首要任务。但是我们确实在某些类别中看到了[难以理解]类别，实际上，我们可以利用零售商的力量，并为我们的客户(例如新鲜食品，新鲜农产品，例如食品杂货)创造更完整的体验，因为对于许多笨重的食品杂货，物流成本非常高，而基于快速交付网络国家/地区快速交付网络建立第三方模型非常非常困难。因此，在这种情况下，我们将进一步将我们的1P与离线合作伙伴集成在一起，并为人们提供这种体验。

因此，这是一种混合，但我们仍然相信我们的合作伙伴关系。我们认为使商人成为我们的首要任务。即使在1P业务中，我们的模型也与其他1P完全不同。我们要做的是与我们的供应商，我们的品牌合作伙伴紧密合作，不仅帮助他们进行销售，而且还帮助营销他们的产品和营销他们的品牌。当我们帮助他们进行零售时，我们还将与我们的供应商和品牌合作伙伴共享一些销售数据。因此，它是完全不同的1P模型。

[外语]

操作员

谢谢。我们的下一个问题来自杰富瑞(Jefferies)的托马斯·钟(Thomas Chong)。请继续。

Thomas Chong — Jefferies —分析师

你好 晚上好。感谢管理层提出我的问题，并祝贺他们取得了非常可靠的成果。我的问题是关于社区团购。我们已经看到许多不同的参与者在社区团体购买计划中花费了很多资源。只想得到一些颜色，我们在这方面的策略是什么?关于云计算方面的一个快速问题。考虑到下半年将要盈利，我们应该如何看待其下半年的盈利趋势以及该业务的长期利润率趋势?谢谢。

[技术问题]

操作员

女士们，先生们，您的发言人目前在电话线方面遇到一些技术困难。我们在解决此问题时，请继续等待。

罗布林 - 投资者关系部主管

你好?操作员?

操作员

请继续。

罗布林 - 投资者关系部主管

你好 这是罗布。托马斯(Thomas)，由于技术上的困难，您介意再次重复您的问题吗?

Thomas Chong — Jefferies —分析师

是的，当然。好吧，恭喜您取得了非常可靠的结果。我的问题是关于社区团购。鉴于许多行业参与者在此领域花费了大量资源，我们在该计划中应如何对待我们的策略?我的第二个问题是关于云计算的。我们如何看待下半年的盈利趋势?就利润率而言，从长远来看，我们应该如何与海外同行进行比较?谢谢。

[外语]

张勇 - 董事长兼首席执行官

（编辑：焦作站长网）

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